Και η τρέχουσα πραγματικότητα της διαπραγμάτευσης αυτών των μέσων.

Τι είναι ένα μέλλον με απλά λόγια

είναι μια σύμβαση αγοράς ή πώλησης ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου εντός προκαθορισμένου χρονικού πλαισίου και σε συμφωνημένη τιμή, η οποία καθορίζεται στη σύμβαση. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εγκρίνονται με βάση τυπικούς όρους που διαμορφώνονται από το ίδιο το χρηματιστήριο όπου διαπραγματεύονται.

Για κάθε υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, όλοι οι όροι (χρόνος παράδοσης, τόπος, μέθοδος κ.λπ.) ορίζονται ξεχωριστά, γεγονός που βοηθά στη γρήγορη πώληση των περιουσιακών στοιχείων σε τιμή κοντά στην αγορά.

Έτσι, οι συμμετέχοντες στη δευτερογενή αγορά δεν έχουν κανένα πρόβλημα να βρουν αγοραστή ή πωλητή.

Για να αποφευχθεί η άρνηση του αγοραστή ή του πωλητή να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις που απορρέουν από τη σύμβαση, τίθεται όρος για την παροχή εξασφαλίσεων και από τα δύο μέρη.

Τώρα δεν είναι η οικονομική κατάσταση που υπαγορεύει την τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά μάλλον αυτά, διαμορφώνοντας τη μελλοντική τιμή προσφοράς και ζήτησης, καθορίζουν τον ρυθμό της οικονομίας.

Τι είναι ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ή μελλοντική εκπλήρωση;

(από την αγγλική λέξη μέλλον - μέλλον), είναι μια σύμβαση μεταξύ ενός πωλητή και ενός αγοραστή που προβλέπει την παράδοση ενός συγκεκριμένου αγαθού, αποθέματος ή υπηρεσίας στο μέλλον σε τιμή που καθορίζεται τη στιγμή της σύναψης των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Ο κύριος στόχος τέτοιων μέσων είναι να μειώσουν τους κινδύνους, να εξασφαλίσουν κέρδη και να εγγυηθούν την παράδοση «εδώ και τώρα».

Σήμερα, σχεδόν όλα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διακανονίζονται, δηλ. χωρίς υποχρέωση παροχής πραγματικών αγαθών. Περισσότερα για αυτό παρακάτω.

Εμφανίστηκε για πρώτη φορά στην αγορά εμπορευμάτων. Η ουσία τους έγκειται στο γεγονός ότι τα μέρη συμφωνούν για αναβολή πληρωμής για τα αγαθά. Ταυτόχρονα, κατά τη σύναψη μιας τέτοιας συμφωνίας, η τιμή συμφωνείται εκ των προτέρων. Αυτός ο τύπος σύμβασης είναι πολύ βολικός και για τα δύο μέρη, καθώς σας επιτρέπει να αποφύγετε καταστάσεις όπου οι έντονες διακυμάνσεις των τιμών στο μέλλον θα προκαλέσουν πρόσθετα προβλήματα στον καθορισμό των τιμών.

• , ως χρηματοοικονομικά μέσα, είναι δημοφιλή όχι μόνο μεταξύ εκείνων που εμπορεύονται διάφορα περιουσιακά στοιχεία, αλλά και μεταξύ των κερδοσκόπων. Το θέμα είναι ότι μία από τις ποικιλίες αυτής της σύμβασης δεν συνεπάγεται πραγματική παράδοση. Δηλαδή, συνάπτεται σύμβαση για ένα προϊόν, αλλά κατά τη στιγμή της εκτέλεσής του, το προϊόν αυτό δεν παραδίδεται στον αγοραστή. Από αυτή την άποψη, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι παρόμοια με άλλα μέσα χρηματοοικονομικής αγοράς που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για κερδοσκοπικούς σκοπούς.

Τι είναι ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης και για ποιους σκοπούς χρησιμοποιείται;Τώρα θα αποκαλύψουμε αυτή την πτυχή με περισσότερες λεπτομέρειες.

«Για παράδειγμα, θέλω συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για ορισμένες μετοχές που δεν βρίσκονται στη λίστα του χρηματιστή» είναι η κλασική αντίληψη από την αγορά συναλλάγματος.

Όλα είναι λίγο διαφορετικά. Δεν είναι ο μεσίτης που αποφασίζει ποια συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης θα διαπραγματευτεί και ποια όχι. Αυτό αποφασίζεται από την πλατφόρμα συναλλαγών στην οποία διεξάγονται οι συναλλαγές. Δηλαδή το χρηματιστήριο. Οι μετοχές της Sberbank διαπραγματεύονται στο MB - ένα πολύ ρευστό τσιπ, επομένως το χρηματιστήριο παρέχει την ευκαιρία αγοράς και πώλησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στη Sberbank. Και πάλι, ας ξεκινήσουμε με το γεγονός ότι όλα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι στην πραγματικότητα χωρίζονται σε δύο τύπους:

• Υπολογίστηκε.
• Διανομή.

Ένα διευθετημένο μέλλον είναι ένα μέλλον που δεν έχει παράδοση. Για παράδειγμα Σι(προθεσμιακά συμβόλαια δολαρίου-ρούβλι) και RTS(ΣΜΕ στον δείκτη της αγοράς μας) είναι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δεν υπάρχει παράδοση για αυτά, μόνο διακανονισμός σε ισοδύναμο μετρητών. Εν SBRF(futures σε μετοχές Sberbank) - συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης παράδοσης. Θα παρέχει μετοχές. Το Chicago Exchange (CME), για παράδειγμα, έχει παραδοτέα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δημητριακά, λάδι και ρύζι.

Δηλαδή, αν αγοράσετε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου εκεί, μπορούν πραγματικά να σας φέρουν βαρέλια πετρελαίου.

Απλώς δεν έχουμε τέτοιες ανάγκες στη Ρωσική Ομοσπονδία. Για να είμαστε ειλικρινείς, έχουμε μια ολόκληρη θάλασσα από «νεκρά» συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, για τα οποία δεν υπάρχει καθόλου τζίρος.

Μόλις υπάρξει ζήτηση για παράδοση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου στο MB - και ο κόσμος είναι έτοιμος να μεταφέρει βαρέλια με φορτηγά Kamaz - θα εμφανιστούν.

Η θεμελιώδης διαφορά τους είναι ότι όταν φτάσει η ημερομηνία λήξης (την τελευταία ημέρα που γίνεται η διαπραγμάτευση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης), δεν πραγματοποιείται παράδοση στο πλαίσιο των συμβάσεων διακανονισμού και ο κάτοχος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης παραμένει απλώς «στα χρήματα». Στη δεύτερη περίπτωση, λαμβάνει χώρα η πραγματική παράδοση του βασικού εργαλείου. Υπάρχουν μόνο λίγα συμβόλαια παράδοσης στην αγορά FORTS, τα οποία παρέχουν όλα παράδοση μετοχών. Κατά κανόνα, αυτές είναι οι μετοχές της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς με τη μεγαλύτερη ρευστότητα, όπως: , και άλλες. Ο αριθμός τους δεν ξεπερνά τα 10 είδη. Παραδόσεις με συμβόλαια πετρελαίου, χρυσού και λοιπών εμπορευμάτων δεν γίνονται, δηλαδή υπολογίζονται.

Υπάρχουν μικρές εξαιρέσεις

αλλά σχετίζονται με αμιγώς επαγγελματικά μέσα, όπως επιλογές και ζεύγη νομισμάτων χαμηλής ρευστότητας (νομίσματα των χωρών της ΚΑΚ, εκτός από το hryvnia και το tenge). Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η διαθεσιμότητα των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης με παραδοτέα εξαρτάται από τη ζήτηση για την παράδοσή τους. Οι μετοχές της Sberbank διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Μόσχας και αυτό είναι ένα υγρό τσιπ, επομένως το χρηματιστήριο παρέχει την ευκαιρία αγοράς και πώλησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για αυτήν τη μετοχή με παράδοση. Απλώς εμείς, στη Ρωσία, δεν έχουμε τις ανάγκες για μια τόσο γρήγορη προμήθεια χρυσού, πετρελαίου και άλλων πρώτων υλών. Επιπλέον, στο χρηματιστήριο μας υπάρχει ένας τεράστιος αριθμός «νεκρών» συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης, για τα οποία δεν υπάρχει καθόλου τζίρος (συμβόλαια για χαλκό, σιτηρά και ενέργεια). Αυτό οφείλεται στην κοινόχρηστη ζήτηση. Οι έμποροι δεν βλέπουν κανένα ενδιαφέρον για τη διαπραγμάτευση τέτοιων μέσων και, με τη σειρά τους, επιλέγουν περιουσιακά στοιχεία που τους είναι πιο οικεία (δολάριο και μετοχές).

Ποιος εκδίδει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης

Το επόμενο ερώτημα που μπορεί να έχει ένας έμπορος είναι: ποιος είναι ο εκδότης, δηλαδή θέτει σε κυκλοφορία συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Με τις μετοχές όλα είναι εξαιρετικά απλά, γιατί εκδίδονται από την ίδια την εταιρεία που τις κατείχε αρχικά. Στην αρχική προσφορά αγοράζονται από επενδυτές και στη συνέχεια αρχίζουν να κυκλοφορούν στη δευτερογενή αγορά που γνωρίζουμε, δηλαδή στο χρηματιστήριο.

Στην αγορά παραγώγων όλα είναι ακόμα πιο απλά, αλλά δεν είναι εντελώς προφανή.

Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ουσιαστικά μια σύμβαση που συνάπτεται από δύο μέρη σε μια συναλλαγή: αγοραστής και πωλητής. Μετά από ένα ορισμένο χρονικό διάστημα, ο πρώτος αναλαμβάνει να αγοράσει από τον δεύτερο μια συγκεκριμένη ποσότητα του υποκείμενου προϊόντος, είτε πρόκειται για μετοχές είτε για πρώτες ύλες.

Έτσι, οι ίδιοι οι έμποροι είναι οι εκδότες συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, το χρηματιστήριο απλώς τυποποιεί τη σύμβαση που συνάπτουν και παρακολουθεί αυστηρά την εκπλήρωση των καθηκόντων - αυτό ονομάζεται.

• Αυτό γεννά το επόμενο ερώτημα.

Αν όλα είναι ξεκάθαρα με τις μετοχές: ο ένας παραδίδει μετοχές και ο άλλος τις αποκτά, τότε πώς πρέπει να είναι τα πράγματα με τους δείκτες στη θεωρία; Άλλωστε, ένας έμπορος δεν μπορεί να μεταφέρει τον δείκτη σε άλλον έμπορο, αφού δεν είναι υλικός.

Αυτό αποκαλύπτει μια άλλη λεπτότητα του μέλλοντος.Επί του παρόντος, για όλα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, το , το οποίο αντιπροσωπεύει το εισόδημα ή τη ζημία του εμπόρου, υπολογίζεται σε σχέση με την τιμή στην οποία ολοκληρώθηκε η συναλλαγή. Δηλαδή, εάν μετά τη συναλλαγή πώλησης η τιμή άρχισε να αυξάνεται, τότε ο έμπορος που άνοιξε αυτήν τη short θέση θα αρχίσει να υφίσταται ζημιές και ο αντισυμβαλλόμενός του, ο οποίος αγόρασε αυτό το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης από αυτόν, αντίθετα, θα λάβει μια κερδοφόρα διαφορά.

Μια σύμβαση ορισμένου χρόνου είναι στην πραγματικότητα μια διαφορά, το αντικείμενο της οποίας μπορεί να είναι οτιδήποτε. Για ευρετήρια, υποθετικά, ο πωλητής θα πρέπει απλώς να παρέχει μια προσφορά ευρετηρίου. Έτσι, μπορείτε να δημιουργήσετε ένα μέλλον για οποιοδήποτε ποσό.

Στις ΗΠΑ, για παράδειγμα, διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης καιρού.

Το αντικείμενο της διαφοράς περιορίζεται μόνο από την κοινή λογική των διοργανωτών της ανταλλαγής.

Έχουν κάποιο οικονομικό νόημα τέτοιες συμβάσεις;

Φυσικά και το κάνουν. Τα ίδια αμερικανικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τον καιρό εξαρτώνται από τον αριθμό των ημερών στην περίοδο θέρμανσης, γεγονός που επηρεάζει άμεσα άλλους τομείς της οικονομίας. Με τον ένα ή τον άλλο τρόπο, η αγορά συνεχίζει να εκτελεί ένα από τα κύρια καθήκοντά της: τη συσσώρευση και την αναδιανομή κεφαλαίων. Αυτός ο παράγοντας παίζει τεράστιο ρόλο στην καταπολέμηση του πληθωρισμού.

Η ιστορία του μέλλοντος

Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχει δύο θρύλους ή δύο πηγές.

• Ορισμένοι πιστεύουν ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προήλθαν από την πρώην πρωτεύουσα Ιαπωνίαπόλη Οσάκα. Τότε το κύριο διαπραγματεύσιμο «μέσο» ήταν ρύζι. Όπως ήταν φυσικό, πωλητές και αγοραστές ήθελαν να ασφαλιστούν έναντι των διακυμάνσεων των τιμών και αυτός ήταν ο λόγος για την εμφάνιση αυτού του είδους συμβάσεων.
• Η δεύτερη ιστορία λέει, όπως και τα περισσότερα άλλα χρηματοοικονομικά μέσα, η ιστορία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ξεκίνησε τον 17ο αιώνα Ολλανδίαόταν η Ευρώπη κατακλύστηκε» τουλιπομανία" Το κρεμμύδι κόστισε τόσα χρήματα που ο αγοραστής απλά δεν μπορούσε να το αγοράσει, αν και κάποιο μέρος της εξοικονόμησης ήταν παρόν. Ο πωλητής μπορούσε να περιμένει τη συγκομιδή, αλλά κανείς δεν ήξερε πώς θα ήταν, πόσα θα έπρεπε να πουλήσει και τι να κάνει σε περίπτωση αποτυχίας της καλλιέργειας; Έτσι προέκυψαν οι αναβαλλόμενες συμβάσεις.

Ας δώσουμε ένα απλό παράδειγμα . Ας υποθέσουμε ότι ο ιδιοκτήτης μιας φάρμας μεγαλώνει σιτάρι. Στη διαδικασία της εργασίας, επενδύει χρήματα στην αγορά λιπασμάτων, σπόρων και επίσης πληρώνει τους υπαλλήλους. Φυσικά, για να συνεχίσει, ο αγρότης πρέπει να είναι βέβαιος ότι όλα τα κόστη του θα καλυφθούν. Αλλά πώς μπορείτε να αποκτήσετε τέτοια εμπιστοσύνη εάν δεν μπορείτε να γνωρίζετε εκ των προτέρων ποιες θα είναι οι τιμές για την καλλιέργεια; Άλλωστε η χρονιά μπορεί να είναι γόνιμη και η προσφορά σιταριού στην αγορά να ξεπεράσει τη ζήτηση.

Μπορείτε να ασφαλίσετε τους κινδύνους σας χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.Ο ιδιοκτήτης της φάρμας μπορεί να συνάψει σε 6 ή 9 μήνες σε μια συγκεκριμένη τιμή. Έτσι, θα γνωρίζει ήδη πόσο θα αποδώσει η επένδυσή του.

Αυτός είναι ο καλύτερος τρόπος για να ασφαλίσετε τους κινδύνους τιμών. Αυτό βέβαια δεν σημαίνει ότι ο αγρότης επωφελείται άνευ όρων από τέτοιες συμβάσεις. Άλλωστε, είναι πιθανές καταστάσεις όταν, λόγω της έντονης ξηρασίας, η χρονιά θα είναι ισχνή και η τιμή του σιταριού θα αυξηθεί σημαντικά πάνω από την τιμή στην οποία συνήφθη η σύμβαση. Σε αυτή την περίπτωση, ο αγρότης δεν θα μπορεί να αυξήσει την τιμή, αφού έχει ήδη καθοριστεί βάσει της σύμβασης. Αλλά εξακολουθεί να είναι κερδοφόρο, αφού ο αγρότης έχει ήδη συμπεριλάβει τα έξοδά του και ένα ορισμένο ποσό στην τιμή που καθορίστηκε βάσει της σύμβασης. κέρδος.

Αυτό είναι επίσης ευεργετικό για την αγοραστική πλευρά. Άλλωστε, εάν η χρονιά είναι κακή, ο αγοραστής του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης θα εξοικονομήσει σημαντικά, καθώς η άμεση τιμή για τις πρώτες ύλες (σε αυτήν την περίπτωση, το σιτάρι) μπορεί να είναι σημαντικά υψηλότερη από την τιμή βάσει του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης.

Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα εξαιρετικά σημαντικό χρηματοοικονομικό μέσο που χρησιμοποιείται από την πλειοψηφία των εμπόρων στον κόσμο.

Μεταφράζοντας την κατάσταση με τους σημερινούς όρους και παίρνοντας ως παράδειγμα Ουραλία ή Μπρεντ , ένας υποψήφιος αγοραστής πλησιάζει τον πωλητή με αίτημα να του πουλήσει ένα βαρέλι με παράδοση σε ένα μήνα. Συμφωνεί, αλλά μη γνωρίζοντας πόσα μπορεί να κερδίσει στο μέλλον (οι τιμές ενδέχεται να πέσουν, όπως το 2015-2016), προσφέρεται να πληρώσει τώρα.

Η σύγχρονη ιστορία των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης χρονολογείται από το Σικάγο του 19ου αιώνα.Το πρώτο προϊόν για το οποίο συνήφθη μια τέτοια σύμβαση ήταν τα σιτηρά. Αρχικά, οι ιδιοκτήτες αγροκτημάτων έφερναν σιτηρά ή ζώα στο Σικάγο και τα πουλούσαν σε αντιπροσώπους. Ταυτόχρονα, η τιμή καθοριζόταν από τον τελευταίο και δεν ήταν πάντα επωφελής για τον πωλητή. Όσο για τους αγοραστές, αντιμετώπισαν το πρόβλημα της παράδοσης των εμπορευμάτων. Ως αποτέλεσμα, ο αγοραστής και ο πωλητής άρχισαν να κάνουν χωρίς αντιπροσώπους και να συνάπτουν συμβάσεις μεταξύ τους.

Ποιο είναι το σχέδιο εργασίας σε αυτή την περίπτωση; Θα μπορούσε να είναι η επόμενη - ο ιδιοκτήτης μιας φάρμας πουλούσε σιτηρά σε έναν έμπορο. Το τελευταίο έπρεπε να εξασφαλίσει την αποθήκευσή του μέχρι να καταστεί δυνατή η μεταφορά του.

Ο έμπορος που αγόρασε το σιτάρι ήθελε να ασφαλιστεί έναντι των μεταβολών των τιμών (εξάλλου, η αποθήκευση μπορεί να είναι αρκετά μεγάλη, έως έξι μήνες ή και περισσότερο). Ως εκ τούτου, ο αγοραστής πήγε στο Σικάγο και συνήψε συμβόλαια με μια εταιρεία επεξεργασίας σιτηρών εκεί. Έτσι, ο έμπορος όχι μόνο βρήκε έναν αγοραστή εκ των προτέρων, αλλά εξασφάλισε και μια αποδεκτή τιμή για τα σιτηρά.

Σταδιακά, τέτοια συμβόλαια κέρδισαν την αναγνώριση και έγιναν δημοφιλή. Άλλωστε, προσέφεραν αναμφισβήτητα οφέλη σε όλα τα μέρη της συναλλαγής.

Για παράδειγμα, ένας αγοραστής σιτηρών (έμπορος) θα μπορούσε να αρνηθεί την αγορά και να μεταπωλήσει το δικαίωμά του σε άλλον.

Όσον αφορά τον ιδιοκτήτη της φάρμας, εάν δεν ήταν ικανοποιημένος με τους όρους της συναλλαγής, μπορούσε πάντα να πουλήσει τις υποχρεώσεις προμήθειας του σε άλλο αγρότη.

Προσοχή στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έδειξαν επίσης οι κερδοσκόποι που είδαν τα οφέλη τους σε τέτοιες συναλλαγές. Φυσικά, δεν τους ενδιέφερε καμία πρώτη ύλη. Ο κύριος στόχος τους είναι να αγοράζουν φθηνότερα για να πουλήσουν αργότερα σε υψηλότερη τιμή.

Αρχικά, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμφανίζονταν μόνο στις καλλιέργειες σιτηρών. Ωστόσο, ήδη από το δεύτερο μισό του 20ού αιώνα άρχισαν να συνάπτονται ζωντανά βοοειδή. Στη δεκαετία του '80, τέτοιες συμβάσεις άρχισαν να συνάπτονται στις πολύτιμα μέταλλα, και μετά σε χρηματιστηριακών δεικτών.

Καθώς τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξελίσσονταν, προέκυψαν αρκετά ζητήματα που έπρεπε να αντιμετωπιστούν.

• Πρώτον, μιλάμε για ορισμένες εγγυήσεις ότι οι συμβάσεις θα εκπληρωθούν. Το έργο της εγγύησης αναλαμβάνεται από το χρηματιστήριο όπου διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Επιπλέον, εδώ η ανάπτυξη κινήθηκε προς δύο κατευθύνσεις. Στα χρηματιστήρια δημιουργήθηκαν ειδικά αποθεματικά αγαθών και κεφαλαίων για την εκπλήρωση των υποχρεώσεων.
• Από την άλλη πλευρά, η μεταπώληση των συμβολαίων κατέστη δυνατή. Αυτή η ανάγκη προκύπτει εάν ένα από τα μέρη ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης δεν θέλει να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του. Αντί να αρνηθεί, μεταπωλεί το δικαίωμά της βάσει της σύμβασης σε τρίτο.

Γιατί οι συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν γίνει τόσο διαδεδομένες; Γεγονός είναι ότι τα αγαθά φέρουν ορισμένους περιορισμούς για την ανάπτυξη των συναλλαγών στο χρηματιστήριο. Κατά συνέπεια, για να τα αφαιρέσετε, χρειάζονται συμβόλαια που θα σας επιτρέψουν να εργαστείτε όχι με το ίδιο το προϊόν, αλλά μόνο με το δικαίωμα σε αυτό. Υπό την επίδραση των συνθηκών της αγοράς, οι κάτοχοι δικαιωμάτων επί αγαθών μπορούν να τα πουλήσουν ή να τα αγοράσουν.

Σήμερα, οι συναλλαγές στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ολοκληρώνονται όχι μόνο για εμπορεύματα, αλλά και για νομίσματα, μετοχές και δείκτες. Επιπλέον, υπάρχει ένας τεράστιος αριθμός κερδοσκόπων εδώ.

Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι πολύ ρευστή.

Πώς λειτουργούν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, όπως κάθε άλλο περιουσιακό στοιχείο συναλλάγματος, έχουν τη δική τους τιμή και αστάθεια, και η ουσία του τρόπου με τον οποίο οι έμποροι κερδίζουν χρήματα είναι να αγοράζουν φθηνότερα και να πωλούν πιο ακριβά.

Όταν λήξει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορεί να υπάρχουν πολλές επιλογές. Τα μέρη κρατούν τα χρήματά τους ή ένα από τα μέρη κάνει κέρδος. Εάν κατά τη στιγμή της εκτέλεσης η τιμή του εμπορεύματος αυξηθεί, ο αγοραστής λαμβάνει ένα κέρδος, αφού αγόρασε το συμβόλαιο σε χαμηλότερη τιμή.

Αντίστοιχα, εάν κατά τη στιγμή της εκτέλεσης μειωθεί η τιμή του εμπορεύματος, ο πωλητής λαμβάνει ένα κέρδος, αφού πούλησε το συμβόλαιο σε υψηλότερη τιμή και ο ιδιοκτήτης λαμβάνει κάποια ζημία, καθώς το ανταλλακτήριο του πληρώνει ένα ποσό μικρότερο από αυτό για το οποίο αγόρασε το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μοιάζουν πολύ με τις επιλογές. Ωστόσο, αξίζει να θυμόμαστε ότι δεν παρέχουν το δικαίωμα, αλλά μάλλον την υποχρέωση του πωλητή να πουλήσει, και του αγοραστή να αγοράσει ένα συγκεκριμένο όγκο αγαθών σε μια συγκεκριμένη τιμή στο μέλλον. Η ανταλλαγή ενεργεί ως εγγυητής της συναλλαγής.

Τεχνικά σημεία

Κάθε μεμονωμένη σύμβαση έχει τη δική της προδιαγραφή, τους κύριους όρους της σύμβασης. Ένα τέτοιο έγγραφο διασφαλίζεται από την ανταλλαγή. Αντικατοπτρίζει το όνομα, την ένδειξη, τον τύπο της σύμβασης, τον όγκο του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, τον χρόνο κυκλοφορίας, τον χρόνο παράδοσης, την ελάχιστη αλλαγή τιμής, καθώς και το κόστος της αλλαγής της ελάχιστης τιμής.

Σχετικά με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, είναι καθαρά κερδοσκοπικού χαρακτήρα. Με τη λήξη της σύμβασης δεν αναμένεται παράδοση αγαθών.

Είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που είναι διαθέσιμα σε όλα τα άτομα στα χρηματιστήρια.

Τιμές μελλοντικής εκπλήρωσης– αυτή είναι η τιμή της σύμβασης σε μια δεδομένη στιγμή. Αυτή η τιμή μπορεί να αλλάξει μέχρι να εκτελεστεί η σύμβαση. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η τιμή ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης δεν είναι ταυτόσημη με την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αν και διαμορφώνεται με βάση την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Η διαφορά μεταξύ της τιμής των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου περιγράφεται με όρους όπως contango και backwardation.

Η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ενδέχεται να διαφέρουν(παρά το γεγονός ότι μέχρι τη λήξη αυτή η διαφορά δεν θα υπάρχει).

• Contango— το κόστος του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης πριν από τη λήξη ( ημερομηνία λήξης των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης) θα είναι υψηλότερη από την αξία του περιουσιακού στοιχείου.
• Οπισθοδρόμηση- η αξία του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μικρότερη από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο
• Βάσηείναι η διαφορά μεταξύ της αξίας του περιουσιακού στοιχείου και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Η βάση ποικίλλει ανάλογα με το πόσο μακριά είναι η ημερομηνία λήξης της σύμβασης. Καθώς πλησιάζουμε τη στιγμή της εκτέλεσης, η βάση τείνει στο μηδέν.

Συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια όπως το χρηματιστήριο FORTS στη Ρωσία ή το CBOE στο Σικάγο των ΗΠΑ.

Συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσηςεπιτρέπει στους εμπόρους να επωφεληθούν από πολλά οφέλη. Αυτά περιλαμβάνουν, ειδικότερα:

• πρόσβαση σε μεγάλο αριθμό μέσων συναλλαγών, που σας επιτρέπει να διαφοροποιήσετε σημαντικά το χαρτοφυλάκιό σας.
• η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι πολύ δημοφιλής - είναι ρευστή και αυτό είναι ένα άλλο σημαντικό πλεονέκτημα.
• Κατά τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, ο έμπορος δεν αγοράζει το ίδιο το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, αλλά μόνο ένα συμβόλαιο για αυτό σε τιμή που είναι σημαντικά χαμηλότερη από την αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Μιλάμε για κάλυψη εγγύησης. Αυτό είναι ένα είδος κατάθεσης που χρεώνεται από το ανταλλακτήριο. Το μέγεθός του κυμαίνεται από δύο έως δέκα τοις εκατό της αξίας του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

Ωστόσο, αξίζει να θυμόμαστε ότι οι υποχρεώσεις εγγύησης δεν είναι ένα σταθερό ποσό. Το μέγεθός τους μπορεί να διαφέρει ακόμη και όταν το συμβόλαιο έχει ήδη αγοραστεί. Είναι πολύ σημαντικό να παρακολουθείτε αυτόν τον δείκτη, γιατί εάν δεν υπάρχει αρκετό κεφάλαιο για την κάλυψη τους, ο μεσίτης μπορεί να κλείσει θέσεις εάν δεν υπάρχουν αρκετά κεφάλαια στον λογαριασμό του εμπόρου.

Εάν βρείτε κάποιο σφάλμα, επισημάνετε ένα κομμάτι κειμένου και κάντε κλικ Ctrl+Enter.

Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης (ή απλά συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης) είναι ένας τίτλος που υποχρεώνει δύο μέρη να αγοράσουν και να πουλήσουν ένα συγκεκριμένο εμπόρευμα σε μια συγκεκριμένη τιμή στο εγγύς μέλλον.

Σύγκριση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με επιλογές

Κατά τη σύγκριση αυτών των δύο εννοιών, είναι απαραίτητο να σημειώσουμε τα ακόλουθα. Μια επιλογή δίνει το δικαίωμα, όχι την υποχρέωση, να πουλήσει ή να αγοράσει ένα εμπόρευμα σε μια καθορισμένη τιμή στο μέλλον. Ταυτόχρονα, το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα πιο αυστηρό έγγραφο.

Επιβάλλει υποχρεώσεις στα δύο μέρη που αλληλεπιδρούν. Θα πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι κατά τις συναλλαγές με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δεν υπάρχει πραγματική ανταλλαγή αγαθών.

Η ανάγκη χρήσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιείται στις ακόλουθες περιπτώσεις:

• Ο καθορισμός της τιμής ενός εργαλείου είναι ο κύριος σκοπός αυτού του τύπου εγγράφου.
• ένα είδος ασφάλισης έναντι διαφόρων χρηματοοικονομικών κινδύνων (με άλλα λόγια, αντιστάθμιση με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης).
• κερδοσκοπία με στόχο την απόκτηση κέρδους σε νομισματικούς όρους (αυτό γίνεται κυρίως από επενδυτές ή έμπειρους εμπόρους).

Προθεσμιακά ακίνητα

Τα πιο συνηθισμένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι στις αγορές εμπορευμάτων και εμπορευμάτων. Κάθε τέτοιο έγγραφο έχει δύο κύριες παραμέτρους:

• η ημερομηνία εκτέλεσης κατά την οποία πρέπει να ολοκληρωθεί η συναλλαγή αγοράς και πώλησης ορίζεται σαφώς·
• το μέσο που αποτελεί το αντικείμενο της σύμβασης (πρώτες ύλες, αγαθά, νόμισμα ή τίτλοι).
• Επιπλέον, αν μιλάμε για χρήση νομίσματος, τότε ένα τέτοιο συμβόλαιο έχει ήδη το όνομα προς τα εμπρός.
• Εκτός από τις κύριες παραμέτρους, υπάρχουν επίσης πρόσθετες:
• ένα χρηματιστήριο όπου διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης·
• μονάδα μέτρησης και το μέγεθός της (για παράδειγμα, 1000 βαρέλια).
• Μονάδα προσφοράς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (για παράδειγμα, δολάρια ΗΠΑ ανά βαρέλι).
• ποσό περιθωρίου (το ποσό που πρέπει να κατατεθεί κατά την υπογραφή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και διατηρείται σε αποταμιεύσεις για την κάλυψη ζημιών εάν προκύψουν).

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ευμετάβλητα, υψηλής ρευστότητας και ενέχουν υψηλό βαθμό κινδύνου. Ως εκ τούτου, οι αρχάριοι έμποροι και επενδυτές δεν πρέπει να ασχολούνται μαζί τους χωρίς ειδική εκπαίδευση.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν είναι η αποδοχή ή η παράδοση αγαθών

Η αγορά ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης δεν σημαίνει καθόλου την εμφάνιση υποχρεώσεων αποδοχής παράδοσης οποιουδήποτε εμπορεύματος. Επιπλέον, αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στις αγορά εμπορευμάτωνδεν σημαίνει καθόλου ότι ο αγοραστής θα αποδεχτεί το συγκεκριμένο προϊόν.

Επομένως, δεν υπάρχει πραγματική παράδοση σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Είναι απαραίτητα μόνο για τον καθορισμό της τιμής του προϊόντος. Στη συνέχεια, ας προσπαθήσουμε να καταλάβουμε τι θα συμβεί όταν λήξει το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ελλείψει πραγματικών παραδόσεων αγαθών.

Ιδιότητες συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης

1. Η σύναψη αυτής της σύμβασης πραγματοποιείται μόνο στην ανταλλαγή σύμφωνα με τους όρους που είναι αποδεκτοί σε αυτήν. Χαρακτηρίζεται από υψηλή ρευστότητα.
2. Η μορφή αυτής της σύμβασης είναι τυπική, η οποία συνεπάγεται την απρόσκοπτη απόκτηση ή πώληση από τον επενδυτή ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Θα μπορεί επίσης, εάν χρειαστεί, να ρευστοποιήσει τη θέση αυτή πραγματοποιώντας αντίστροφη συναλλαγή.
3. Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης δεν χαρακτηρίζεται από την πραγματική αγορά και πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου, αλλά από απλή αντιστάθμιση θέσεων. Αυτό είναι ένα είδος παιχνιδιού για τη διαφορά στις τιμές για ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο. Με βάση στατιστικά δεδομένα, λόγω του απαράδεκτου των τυπικών όρων, μόνο το 5% περίπου αυτών των συμβάσεων με ανοιχτές θέσεις καταλήγουν στην πραγματική παράδοση αγαθών ή άλλων τύπων περιουσιακών στοιχείων.
4. Η εκτέλεση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πρέπει να είναι εγγυημένη από το γραφείο συμψηφισμού του χρηματιστηρίου, το οποίο διασφαλίζεται από ένα μεγάλο ασφαλιστικό ταμείο και έναν υποχρεωτικό μηχανισμό εξασφάλισης. Η αξία ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης καθορίζεται όταν καταχωρείται κατά τη διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο στο γραφείο συμψηφισμού.
5. Το πρόσωπο που συμφωνεί να αγοράσει το περιουσιακό στοιχείο είναι ο αγοραστής της σύμβασης. Το πρόσωπο που αναλαμβάνει να παραδώσει αυτό το περιουσιακό στοιχείο αναγνωρίζεται ως πωλητής του.
6. Η βάση ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένας περιορισμένος αριθμός περιουσιακών στοιχείων, το κύριο χαρακτηριστικό του οποίου είναι η μη προβλεψιμότητα στις μεταβολές των τιμών. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να αφορούν γεωργικά προϊόντα (για παράδειγμα, σιτηρά), σε πόρους (χρυσός, χαλκός), σε ξένο νόμισμα, σε δείκτες της αγοράς ή τίτλους.

Βασικές παράμετροι κατά τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

• Μια παρτίδα συναλλαγών που αντιπροσωπεύεται από ένα ορισμένο ποσό του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, το οποίο περιλαμβάνεται σε ένα συμβόλαιο.

• Ο τόπος παράδοσης σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων περιλαμβάνει την παράδοση του εμπορεύματος από πωλητές που δεν έχουν κλείσει τις θέσεις τους σε αποθήκη που ορίζεται από το χρηματιστήριο.

• Η προσφορά τιμής αντιπροσωπεύεται από τον βαθμό προσδιορισμού της ακρίβειάς της (συχνά με ακρίβεια εκατοστών).

• Το βήμα τιμής χαρακτηρίζεται από το ελάχιστο ποσό μεταβολών της τιμής ανά μονάδα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Καθορίζεται από το χρηματιστήριο ανεξάρτητα και πρέπει να διασφαλίζει τη σύγκλιση των τιμών τόσο για τον πωλητή όσο και για τον αγοραστή κατά τη διάρκεια της διαδικασίας συναλλαγών.

• Τα πρότυπα χρησιμοποιούνται στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων και χαρακτηρίζουν την ποιότητα του εμπορεύματος που αποτελεί τη βάση του συμβολαίου. Πρέπει να έχουν αριθμό και τάξη.

• Η μέγιστη μεταβολή τιμής ανά ημέρα ορίζεται από το χρηματιστήριο σε σχέση με την τιμή προσφοράς της προηγούμενης ημέρας. Αυτός ο δείκτης μπορεί να εισαχθεί για να περιορίσει την κερδοσκοπία σε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Εάν η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υπερβαίνει το απαιτούμενο διάστημα, το χρηματιστήριο μπορεί να σταματήσει τις συναλλαγές μέχρι να εισέλθει ξανά στο αρχικά καθορισμένο διάστημα.

Τι γίνεται με τα χρήματα;

Όταν εκτελείται το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορεί να αναπτυχθεί μία από τις ακόλουθες επιλογές για την επίλυση αυτού του ζητήματος.

Για παράδειγμα, ο αντισυμβαλλόμενος Α αγόρασε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης από τον Β. Έρχεται η ημερομηνία λήξης του. Μπορεί λοιπόν να συμβεί το εξής:

• Το υπόλοιπο Β αυξάνεται καθώς το υπόλοιπο Α μειώνεται.
• τα υπόλοιπα των δύο αντισυμβαλλομένων παραμένουν αμετάβλητα·
• Το υπόλοιπο Α μειώνεται καθώς το υπόλοιπο Β αυξάνεται.

Στην πράξη, η κατάσταση, φυσικά, φαίνεται πολύ πιο περίπλοκη, αλλά αυτό το παράδειγμα έδωσε μια γενική έννοια της διαπραγμάτευσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Μάθετε περισσότερα για τα τρία αποτελέσματα των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Η πρώτη επιλογή δείχνει ξεκάθαρα ότι ο λογαριασμός του πωλητή αναπληρώνεται ενώ ο λογαριασμός του αγοραστή μειώνεται. Αυτή η κατάσταση προκύπτει με την αύξηση της τιμής του μέσου. Στην πραγματικότητα, ο αντισυμβαλλόμενος Α αγόρασε τα αγαθά από τον Β σε φθηνότερη τιμή και μπορούσε να τα πουλήσει αμέσως, κερδίζοντας ένα ορισμένο ποσό.

Έτσι, η πώληση ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης εξυπηρετεί στη διευκόλυνση των δραστηριοτήτων των επιχειρηματικών οντοτήτων.

Στη δεύτερη περίπτωση χρήσης, τα υπόλοιπα των αντισυμβαλλομένων παραμένουν αμετάβλητα, παρά το διοικητικό κόστος που μπορεί να προκύψει και από τις δύο πλευρές.

Και τέλος, η τρίτη επιλογή, στην οποία τα χρηματοοικονομικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επηρεάζουν με την αντίθετη σειρά από την πρώτη επιλογή. Με άλλα λόγια, οι ελπίδες του πωλητή δικαιώθηκαν, η τιμή έχει μειωθεί, ώστε να μπορεί να πουλήσει τα αγαθά κερδοφόρα. Εάν ο ίδιος ο πωλητής ασχολούνταν με την πώληση αγαθών, θα το αγόραζε στην τιμή της αγοράς και θα το πουλούσε στον αγοραστή χρησιμοποιώντας ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης και θα μπορούσε να κερδίσει ένα ορισμένο ποσό. Για να διευκολυνθεί η ζωή του πωλητή, υπάρχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, οι ανταλλαγές των οποίων τον απαλλάσσουν από τα έξοδα μεταφοράς εμπορευμάτων, κάνουν τους υπολογισμούς ανεξάρτητα και μεταφέρουν στον λογαριασμό του τη διαφορά μεταξύ της τιμής βάσει του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης και της αγοραίας τιμής. Ταυτόχρονα, το καθορισμένο ποσό αποσύρεται από τον λογαριασμό του αγοραστή.

Προθεσμιακές και μελλοντικές συμβάσεις: πιθανή αποτυχία

Σε περίπτωση άρνησης ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης πριν από την ημερομηνία λήξης του, οι κανόνες συμπεριφοράς δεν διαφέρουν από τις ενέργειες που πραγματοποιούνται κατά την ημερομηνία λήξης. Με άλλα λόγια, η τιμή του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης συγκρίνεται με την αγορά και οι λογαριασμοί των συμμετεχόντων κινούνται σύμφωνα με μία από τις τρεις επιλογές που αναφέρονται παραπάνω.

Περισσότερα για τα προθεσμιακά συμβόλαια

Τα προθεσμιακά και μελλοντικά συμβόλαια είναι πανομοιότυπες έννοιες. Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένες διαφορές στον ορισμό τους.

Ετσι, προθεσμιακή σύμβασηαντιπροσωπεύει συμφωνία μεταξύ δύο αντισυμβαλλομένων για την παράδοση του αντικειμένου της σύμβασης στο μέλλον. Αυτά μπορεί να είναι τίτλοι, νόμισμα ή αγαθά. Η συμφωνία δεν μπορεί να συναφθεί στο χρηματιστήριο.

Μια προθεσμιακή συναλλαγή είναι δεσμευτική. Σημειωτέον ότι το πρόσωπο που αναλαμβάνει να παραδώσει τα περιουσιακά στοιχεία παίρνει μια λεγόμενη θέση short. Και το πρόσωπο που αποκτά το περιουσιακό στοιχείο είναι μακρύ.

Ένα προθεσμιακό συμβόλαιο περιλαμβάνει την πραγματική παράδοση ενός περιουσιακού στοιχείου. Αυτό το έγγραφο ορίζει όρους που είναι βολικοί και για τα δύο μέρη. Με άλλα λόγια, είναι μια τυποποιημένη σύμβαση. Εξαιτίας αυτού, δεν υπάρχουν δευτερεύουσες αγορές μεταξύ των προθεσμιακών συμβολαίων. Τιμή παράδοσης είναι η τιμή του περιουσιακού στοιχείου, η οποία αναγράφεται στη σύμβαση.

Σε αντίθεση με ένα προθεσμιακό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία μεταξύ των αντισυμβαλλομένων για τη μελλοντική παράδοση ενός περιουσιακού στοιχείου. Αυτή η συμφωνία συνάπτεται μόνο στην ανταλλαγή.

συμπέρασμα

Συνοψίζοντας το παραπάνω υλικό, πρέπει να σημειωθεί ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα συγκεκριμένο είδος χρηματοοικονομικών παραγώγων. Ο κύριος σκοπός του είναι να καθορίσει την τιμή ενός μέσου με τη μορφή ενός εμπορεύματος, ενός εμπορεύματος ή ενός νομίσματος. Με τη βοήθεια ενός μέλλοντος, προκύπτει υποχρέωση και για τους δύο αντισυμβαλλομένους. Έτσι, ο πωλητής, υπογράφοντας ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, αναλαμβάνει να πουλήσει και ο αγοραστής - να αγοράσει στην τιμή που συμφωνήθηκε κατά την υπογραφή αυτού του εγγράφου.

Ωστόσο, τα αγαθά δεν παραδίδονται στην πραγματικότητα. Τα μέρη μπορούν να πραγματοποιήσουν κέρδη ή ζημίες μόνο ανάλογα με το επίπεδο τιμής για ένα συγκεκριμένο μέσο. Στην πραγματικότητα, η παράδοση αγαθών πραγματοποιείται μέσω καθιερωμένων σχέσεων, που ρυθμίζονται από την αγορά εμπορευμάτων και προστατεύονται από κινδύνους.

5 (99,92%) 1185 ψήφοι

Σίγουρα έχετε ήδη παρατηρήσει σε διάφορους χρηματοοικονομικούς ιστότοπους, όπου υπάρχουν τιμές νομισμάτων και οικονομικές ειδήσεις, μια ειδική ενότητα "Συμβόλαια". Παράλληλα, υπάρχει μεγάλος αριθμός από τις ποικιλίες τους. Σε αυτό το άρθρο θα μιλήσουμε για το τι είναι τα Future, γιατί χρειάζονται και τι είναι.

1. Τι είναι τα Μελλοντικά

Μελλοντικά(από τα αγγλικά "futures" - future) - αυτό είναι ένα από τα ρευστά χρηματοοικονομικά μέσα που σας επιτρέπει να αγοράζετε/πουλάτε αγαθά στο μέλλον σε προσυμφωνημένη τιμή σήμερα

Για παράδειγμα, εάν αγοράσετε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Δεκεμβρίου το καλοκαίρι, θα λάβετε παράδοση αυτού του προϊόντος τον Δεκέμβριο στην τιμή που πληρώσατε το καλοκαίρι. Για παράδειγμα, αυτά θα μπορούσαν να είναι μετοχές, νόμισμα, αγαθά. Η στιγμή ολοκλήρωσης της σύμβασης ονομάζεται λήξη.

Έχουν γίνει ευρέως διαδεδομένα από τη δεκαετία του 1980. Σήμερα, τα ΣΜΕ είναι μόνο ένα από τα εργαλεία κερδοσκοπίας για πολλούς εμπόρους.

Ο κύριος σκοπός των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι η αντιστάθμιση κινδύνων

Για παράδειγμα, έχετε ένα μεγάλο πακέτο μετοχών σε μια εταιρεία. Υπάρχει πτώση στο χρηματιστήριο και έχετε την επιθυμία να απαλλαγείτε από αυτά. Αλλά η πώληση ενός τόσο μεγάλου όγκου σε σύντομο χρονικό διάστημα είναι προβληματική, καθώς μπορεί να προκαλέσει κατάρρευση. Επομένως, μπορείτε να μεταβείτε στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και να ανοίξετε μια πτωτική θέση.

Επίσης, ένα παρόμοιο σχήμα χρησιμοποιείται σε περιόδους αβεβαιότητας. Για παράδειγμα, υπάρχουν κάποιοι οικονομικοί κίνδυνοι. Μπορεί να συνδέονται με εκλογές στη χώρα, με κάποιες αβεβαιότητες. Αντί να πουλήσετε όλα τα περιουσιακά σας στοιχεία, μπορείτε να ανοίξετε αντίθετες θέσεις στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Προστατεύοντας έτσι το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο από απώλειες. Εάν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πέσουν, θα κερδίσετε χρήματα από αυτό, αλλά θα χάσετε στη μετοχή. Ομοίως, εάν οι μετοχές αυξηθούν, θα κερδίσετε χρήματα από αυτό, αλλά θα χάσετε στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Φαίνεται ότι διατηρείς το «status quo».

Σημείωση 1

Στα σχολικά βιβλία μπορείτε να δείτε ένα άλλο όνομα - "συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης". Στην πραγματικότητα, αυτό είναι το ίδιο πράγμα, οπότε μπορείτε να το πείτε όπως προτιμάτε.

Σημείωση 2

Το προθεσμιακό είναι πολύ παρόμοιο στον ορισμό με ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά είναι μια εφάπαξ συναλλαγή μεταξύ ενός πωλητή και ενός αγοραστή (μια ιδιωτική συμφωνία). Μια τέτοια συναλλαγή πραγματοποιείται εκτός του χρηματιστηρίου.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πρέπει να έχουν ημερομηνία λήξης, τον όγκο τους (μέγεθος συμβολαίου) και τις ακόλουθες παραμέτρους:

• όνομα της σύμβασης
• κωδικό όνομα (συντομογραφία)
• είδος σύμβασης (διακανονισμός/παράδοση)
• μέγεθος σύμβασης - το ποσό του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ανά σύμβαση
• όρους της σύμβασης
• ελάχιστη αλλαγή τιμής
• ελάχιστο κόστος βημάτων

Κανείς δεν εκδίδει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης όπως μετοχές ή ομόλογα. Αποτελούν υποχρέωση μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή (δηλαδή, στην πραγματικότητα, οι ίδιοι οι έμποροι στο χρηματιστήριο τα δημιουργούν).

2. Τύποι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χωρίζονται σε δύο τύπους

1. Υπολογίστηκε
2. Διανομή

Με τα πρώτα όλα είναι πιο απλά, καθώς δεν θα παρέχεται τίποτα. Εάν δεν πουληθούν πριν από την εκτέλεση, η συναλλαγή θα κλείσει στην αγοραία τιμή την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης. Η διαφορά μεταξύ των τιμών ανοίγματος και κλεισίματος θα είναι είτε κέρδος είτε ζημία. Τα περισσότερα Futures είναι διακανονισμός.

Ο δεύτερος τύπος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι παραδοτέος. Ακόμη και από το όνομα είναι σαφές ότι στο τέλος του χρόνου θα παραδοθούν με τη μορφή πραγματικής αγοράς. Για παράδειγμα, θα μπορούσε να είναι μετοχές ή νόμισμα.

Ουσιαστικά, τα ΣΜΕ είναι ένα συνηθισμένο μέσο ανταλλαγής που μπορεί να πωληθεί ανά πάσα στιγμή. Δεν είναι απαραίτητο να περιμένετε την ημερομηνία ολοκλήρωσής του. Οι περισσότεροι έμποροι προσπαθούν απλώς να κερδίσουν χρήματα και όχι να αγοράσουν κάτι με παράδοση.

Για έναν έμπορο, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε δείκτες και μετοχές έχουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον. Οι μεγάλες εταιρείες ενδιαφέρονται να μειώσουν τους κινδύνους τους (hedging), ειδικά για τις προμήθειες εμπορευμάτων, επομένως αποτελούν έναν από τους κύριους παίκτες σε αυτή την αγορά.

3. Γιατί χρειάζονται ΣΜΕ;

Μπορεί να έχετε μια λογική ερώτηση: γιατί χρειάζονται ΣΜΕ όταν υπάρχουν βασικές τιμές. Η ιστορία της εμφάνισής τους χρονολογείται από το 1900, όταν πωλούνταν σιτηρά.

Για να εξασφαλιστεί από έντονες διακυμάνσεις στο κόστος των αγαθών, η τιμή των μελλοντικών προϊόντων καθορίστηκε το χειμώνα. Ως αποτέλεσμα, ανεξάρτητα από την απόδοση, ο πωλητής είχε την ευκαιρία να αγοράσει στη μέση τιμή και ο αγοραστής είχε την ευκαιρία να πουλήσει. Αυτό είναι ένα είδος εγγύησης ότι ο ένας θα έχει κάτι να φάει, ο άλλος θα έχει χρήματα.

Χρειάζονται επίσης συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για την πρόβλεψη της μελλοντικής τιμής, ή ακριβέστερα, τι αναμένουν οι συμμετέχοντες στις συναλλαγές. Υπάρχουν οι ακόλουθοι ορισμοί:

1. Contango - ένα περιουσιακό στοιχείο διαπραγματεύεται σε χαμηλότερη τιμή από την τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης
2. Αναδρομή - ένα περιουσιακό στοιχείο διαπραγματεύεται σε υψηλότερη τιμή από την τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης
3. Βάση είναι η διαφορά μεταξύ της αξίας του περιουσιακού στοιχείου και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

4. Συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης - πώς και πού να αγοράσετε

Όταν αγοράζετε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στο Χρηματιστήριο της Μόσχας, πρέπει να καταθέσετε τα δικά σας κεφάλαια για περίπου το 1/7 της τιμής αγοράς. Αυτό το μέρος ονομάζεται "ασφάλεια εγγύησης". Στο εξωτερικό, αυτό το μέρος ονομάζεται περιθώριο (στα αγγλικά "margin" - leverage) και μπορεί να είναι πολύ μικρότερη τιμή (κατά μέσο όρο 1/100 - 1/500).

Η σύναψη σύμβασης προμήθειας ονομάζεται «αντιστάθμιση».

Στη Ρωσία, τα πιο δημοφιλή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ο δείκτης RTS.

Μπορείτε να αγοράσετε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης από οποιονδήποτε χρηματιστή Forex ή στην ενότητα νομισμάτων MICEX. Ταυτόχρονα, παρέχεται δωρεάν «μόχλευση», που σας επιτρέπει να παίξετε με αξιοπρεπή χρήματα, ακόμη και με ένα μικρό κεφάλαιο. Αλλά αξίζει να θυμάστε τους κινδύνους από τη χρήση του ώμου σας.

Οι καλύτεροι μεσίτες Forex:

Οι καλύτεροι μεσίτες για MICEX (τμήμα FOTS):

5. ΣΜΕ ή Μετοχές - με τι να κάνετε συναλλαγές

Τι να επιλέξετε για συναλλαγές: συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή μετοχές; Κάθε ένα από αυτά έχει τα δικά του χαρακτηριστικά.

Για παράδειγμα, με την αγορά μιας μετοχής μπορείτε να λαμβάνετε ετήσια μερίσματα (κατά κανόνα, αυτά είναι μικρά ποσά, αλλά παρ 'όλα αυτά, δεν υπάρχουν επιπλέον χρήματα). Επιπλέον, μπορείτε να κατέχετε μετοχές για όσο διάστημα θέλετε και να ενεργείτε ως μακροπρόθεσμος επενδυτής και να εξακολουθείτε να λαμβάνετε τουλάχιστον ένα μικρό ποσοστό κέρδους κάθε χρόνο.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια πιο κερδοσκοπική αγορά και η διατήρησή τους για περισσότερους από μερικούς μήνες δεν έχει νόημα. Αλλά είναι πιο πειθαρχημένοι για τον έμπορο, αφού εδώ πρέπει να σκεφτείς μια μικρότερη περίοδο παιχνιδιού.

Οι προμήθειες για συναλλαγές σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι περίπου 30 φορές χαμηλότερες από ό,τι στις μετοχές, και επιπλέον, η μόχλευση εκδίδεται δωρεάν, σε αντίθεση με το χρηματιστήριο (εδώ ένα δάνειο θα κοστίζει 14-22% ετησίως). Έτσι, για τους λάτρεις του scalping και του intraday trading, είναι τέλεια.

Στο χρηματιστήριο, δεν μπορείτε να κάνετε short (go short) κάποιες μετοχές. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν έχουν αυτό το πρόβλημα. Μπορείτε να αγοράσετε όλα τα στοιχεία ενεργητικού τόσο long όσο και short.

6. ΣΜΕ στη ρωσική αγορά

Υπάρχουν τρεις κύριες ενότητες στο χρηματιστήριο MICEX όπου υπάρχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης

1. Στοκ
   • Μετοχές (μόνο οι πιο ρευστοποιήσιμες)
   • Δείκτες (RTS, MICEX, χώρες BRICS)
   • Αστάθεια του χρηματιστηρίου MICEX
2. Νομισματικός
   • Ζεύγη νομισμάτων (ρούβλι, δολάριο, ευρώ, λίρα στερλίνα, γιεν Ιαπωνίας κ.λπ.)
   • Επιτόκια
   • Καλάθι OFZ
   • Καλάθι ευρωομολόγων RF-30
3. Εμπόρευμα
   • Ακατέργαστη ζάχαρη
   • Πολύτιμα μέταλλα (χρυσός, ασήμι, πλατίνα, παλλάδιο)
   • Λάδι
   • Μέση τιμή ηλεκτρικής ενέργειας

Το όνομα του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης έχει τη μορφή TICK-MM-YY, όπου

• TICK - ticker του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου
• MM - μήνας εκτέλεσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης
• YY - έτος εκτέλεσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Για παράδειγμα, το SBER-11.18 είναι ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σε μετοχές της Sberbank με εκτέλεση τον Νοέμβριο του 2018.

Υπάρχει επίσης μια συντομευμένη ονομασία συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με τη μορφή CC M Y, όπου

• СС - σύντομος κωδικός του υποκείμενου στοιχείου δύο χαρακτήρων
• M - προσδιορισμός γράμματος του μήνα εκτέλεσης
• Y - τελευταίο ψηφίο του έτους εκτέλεσης

Για παράδειγμα, το SBER-11.18 - τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για μετοχές της Sberbank στο συντομευμένο όνομα μοιάζουν με αυτό - SBX5.

Οι παρακάτω χαρακτηρισμοί γραμμάτων για μήνες γίνονται δεκτοί στο MICEX:

• F - Ιανουάριος
• Ζ - Φεβρουάριος
• Η - Μάρτιος
• J - Απρίλιος
• Κ - Μάιος
• Μ - Ιούνιος
• Ν - Ιούλιος
• Ε - Αύγουστος
• U - Σεπτέμβριος
• V - Οκτώβριος
• Χ - Νοέμβριος
• Ζ - Δεκέμβριος

Σχετικές αναρτήσεις:

Όταν ένας αρχάριος έμπορος εισέρχεται για πρώτη φορά στο χρηματιστήριο, το κεφάλι του περιστρέφεται από μια μεγάλη ποικιλία όρων: συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης, περιθώριο διακύμανσης, λήξη. Εδώ το κύριο ερώτημα δεν είναι πώς να κάνετε εμπόριο, αλλά πώς να καταλάβετε τους άλλους εξαρχής. Επομένως, ας μιλήσουμε περαιτέρω για το τι είναι ένα μέλλον με απλά λόγια.

Απλό παράδειγμα

Το πιο συνηθισμένο παράδειγμα που δίνεται όταν προσπαθείτε να εξηγήσετε σε ένα άτομο άπειρο στη χρηματιστηριακή ορολογία τι είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και σε τι χρησιμοποιούνται είναι η γεωργία. Φανταστείτε λοιπόν ότι είστε αγρότης. Σκοπεύετε να φυτέψετε ένα χωράφι με καλαμπόκι και να πουλήσετε τη σοδειά το φθινόπωρο για, ας πούμε, 1.000 δολάρια. Η τρέχουσα τιμή σας επιτρέπει να κάνετε ένα τέτοιο κέρδος. Ωστόσο, το πώς θα κυμανθεί η τιμή στο μέλλον είναι άγνωστο. Επομένως, ο αγρότης πηγαίνει στο χρηματιστήριο και συνάπτει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, το οποίο θα καλύπτει όλους τους κινδύνους. Ως αποτέλεσμα, εάν πουλήσετε δημητριακά το φθινόπωρο μόνο για 900 $, η μελλοντική συναλλαγή θα καλύψει τη διαφορά και θα λάβετε το προγραμματισμένο ποσό. Εάν πουλάτε για 1100, τότε θα πρέπει να επιστρέψετε 100 $ σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Ωστόσο, θα παραμείνετε με τους δικούς σας ανθρώπους και δεν θα ρισκάρετε τίποτα.

Έτσι, ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συναλλαγή (συμβόλαιο) μεταξύ δύο συμμετεχόντων στην αγορά, βάσει της οποίας ο ένας αναλαμβάνει να πουλήσει και ο άλλος να αγοράσει ένα περιουσιακό στοιχείο. Στην περίπτωση αυτή, το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι δεσμευτικό και για τα δύο μέρη.

Με πιο τυπικούς όρους, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στο χρηματιστήριο είναι ένα μέσο αγοράς (παράγωγο) που προέρχεται από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Επιπλέον, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να είναι όχι μόνο αγροτικά αγαθά, όπως σιτηρά, ζάχαρη, αλλά και λάδι, πολύτιμα μέταλλα, νομίσματα και μετοχές.

Ποιος εμπορεύεται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης

Όσοι διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στο χρηματιστήριο μπορούν να χωριστούν σε δύο κύριες ομάδες:
Αντισταθμιστές που ασφαλίζουν τους κινδύνους τους για το μέλλον, όπως συνέβη με τον αγρότη. Αυτό περιλαμβάνει και τους μετόχους. Η αντιστάθμιση με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης τους επιτρέπει να αποφύγουν ζημιές στο μέλλον και να λάβουν μερίσματα.
Οι έμποροι είναι επίσης κερδοσκόποι που βγάζουν χρήματα από τις διακυμάνσεις των τιμών.

Προθεσμιακές και μελλοντικές συμβάσεις

Η κύρια διαφορά μεταξύ ενός προθεσμιακού συμβολαίου και ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ότι:

Μια προθεσμιακή σύμβαση συνάπτεται εκτός ανταλλαγής μία φορά.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο πολλές φορές.

Τύποι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Υπάρχουν διάφοροι τύποι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης: παράδοση και διακανονισμός ή μη παράδοση.

Παραδοτέο - από το ίδιο το όνομα είναι σαφές ότι υποχρεώνει τον αγοραστή να αγοράσει και τον πωλητή να παραδώσει φυσικά το προϊόν στο οποίο βασίζεται το μέλλον κατά την άφιξη μιας προηγουμένως συμφωνημένης ημερομηνίας. Η ποσότητα των αγαθών καθορίζεται στη συγγραφή υποχρεώσεων. Εάν ο προμηθευτής δεν έχει τα αγαθά, η ανταλλαγή μπορεί να επιβάλει πρόστιμο σε έναν τέτοιο αδίστακτο πωλητή.
Το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης δεν προβλέπει παράδοση. Πραγματοποιούνται μόνο χρηματικοί διακανονισμοί μεταξύ των δύο μερών της συναλλαγής. Αυτός ο τύπος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιείται για την αντιστάθμιση κινδύνων σε περίπτωση δυσμενών διακυμάνσεων των τιμών.

προδιαγραφές μελλοντικής εκπλήρωσης οχυρών

Κάθε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης έχει τη δική του προδιαγραφή - ένα ειδικό έγγραφο που διευκρινίζει τα κύρια σημεία του συμβολαίου. Κατά κανόνα, η προδιαγραφή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης καθορίζει τις ακόλουθες παραμέτρους:

Το όνομά του;
Συντομογραφία;
Τύπος - υπολογισμός ή παράδοση.
Η ποσότητα των αγαθών (υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο) που προβλέπεται στη σύμβαση·
Η περίοδος κατά την οποία ισχύουν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Η ημερομηνία κατά την οποία θα πρέπει να παραδοθεί το περιουσιακό στοιχείο·
Το ελάχιστο βήμα με το οποίο θα αλλάξει η τιμή.
Το κόστος αυτού του ελάχιστου βήματος.